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　　以下為文章全文：

　　投資者失去耐心

　　微軟本周將舉辦分析師大會，這也是該公司兩年來規(guī)模最大的一次分析師大會，屆時微軟高管們將面臨各種棘手問題的拷問。微軟近期的一系列舉動引發(fā)了外界廣泛質(zhì)疑，也讓投資者對該公司的前景充滿了擔憂和困惑。

　　首先，微軟CEO史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)在今年7月宣布大規(guī)模重組，將Windows和Office等業(yè)務部門分離，此舉似乎意在強化他的個人權(quán)力。但微軟隨后卻出人意料地宣布，鮑爾默將在微軟找到繼任者之后退休，而物色新掌門人的工作預計將在一年內(nèi)完成。

　　接下來，微軟董事會又向一位激進投資基金提供了一個董事席位，同時還宣布收購諾基亞手機業(yè)務，這兩筆交易對微軟來說都有著非同尋常的意義。

　　在本周四舉辦的分析師大會上，業(yè)界觀察人士將有機會向鮑爾默及微軟其他高管施壓，要求他們對近期一系列舉措及其潛在影響做出解釋。此前，投資者已經(jīng)對微軟近幾個季度停滯不前的財務業(yè)績表現(xiàn)出不滿，對微軟的未來戰(zhàn)略也存在質(zhì)疑。也就是說，他們正失去對這家公司的耐心。

　　瑞士銀行分析師布倫特·蒂爾(Brent Thill)說：“過去十年來，我從未缺席過微軟的分析師日。我想不起比現(xiàn)在更重要的時刻了。”除了讓微軟高管談一談尋找新任CEO的最新進展外，分析師們預計還會要求微軟公布在智能手機和其他設備方面的具體計劃，以及將如何利用770億美元的龐大現(xiàn)金儲備。

　　微軟發(fā)言人拒絕對這一報道發(fā)表評論。

　　激進投資者施壓

　　另外，投資者還對微軟上調(diào)年度股息充滿期待，外界預計微軟將在本周四公布具體的派息計劃。分析師表示，如果年度股息上調(diào)的幅度達到15%以上，這表明微軟董事會正在對激進投資基金ValueAct Capital Management(以下簡稱“ValueAct”)的要求做出回應，后者持有價值約20億美元的微軟股票。

　　ValueAct上個月與微軟簽訂了協(xié)議，獲得一個董事席位。近一段時間以來，該公司一直尋求獲得更多的股東支持，迫使微軟上調(diào)股息。ValueAct CEO杰夫·厄本(Jeff Ubben)拒絕對此發(fā)表評論。

　　投資者的憤怒之所以會爆發(fā)，部分原因是鮑爾默正試圖將微軟帶上一條全新的發(fā)展道路。他希望將微軟從一個完全專注于軟件的公司，向軟硬件并重的公司轉(zhuǎn)型，這類似于競爭對手蘋果(公司和谷歌的業(yè)務模式。

　　微軟正試圖將越來越的軟件轉(zhuǎn)向“云端”。與此同時，隨著收購諾基亞手機業(yè)務，并吸收3.2萬名員工，微軟應該會將自家電腦硬件業(yè)務擴大至智能手機領(lǐng)域。投資者對微軟進軍硬件市場的舉動并不歡迎。

　　有些投資者表示，迄今為止，生產(chǎn)計算設備究竟能給該公司及其股價帶來哪些好處，微軟并未給出一個有說服力的理由。外界普遍認為，涉足硬件生產(chǎn)將擠壓微軟的利潤空間。傳統(tǒng)上，微軟軟件業(yè)務的利潤率都很高。
開拓云計算市場

由于去年秋天推出的Surface RT平板電腦并未取得成功，微軟進軍硬件市場的正確性更加受到投資者的質(zhì)疑。正是由于這一舉動，微軟才在截止今年6月30日的第四財季減記了9億美元。

　　不過，投資者倒是對微軟在云計算市場的開拓深受鼓舞。在將軟件轉(zhuǎn)向云端后，微軟可以收取訂閱費。微軟此前表示，Office辦公套件的訂閱版本每年有望給該公司貢獻15億美元的收入。

　　但一些分析師表示，他們?nèi)匀幌Ｍ�微軟周四能在一個問題上做出澄清，即為了運行這種基于Web的軟件，微軟需要在計算機及其他基礎設施方面投入多少資金。

　　至于現(xiàn)金收益問題，微軟此前已經(jīng)在上一財年投入大約120億美元用于回購股票和派息。許多投資者希望微軟能夠加大派息力度，特別是在該公司每年有250億美元至300億美元現(xiàn)金入賬的情況下。

　　本次分析師大會將在微軟雷德蒙德總部舉行，預計不會披露更多有關(guān)鮑爾默繼任者的消息。但出席者表示，他們絕不會放過有關(guān)微軟物色新任CEO的進展以及董事會對新任CEO偏好的任何一個細節(jié)。(揚帆)