【中國保險報注】截至2014年底，企業(yè)年金積累基金達7688.95億元，較2013年增加1654.24億元，增長27.4%，實際投資運作資金為7402.86億元，占比達到96.28%。建立企業(yè)個數(shù)為73261個，覆蓋職工2.29千萬人，分別同比增長10.8%和11.5%。人社部新聞發(fā)言人表示，今年會同有關(guān)部門抓緊修訂出臺《企業(yè)年金管理辦法》，進一步完善企業(yè)年金相關(guān)政策。業(yè)內(nèi)人士認為，未來中國企業(yè)年金市場發(fā)展將迎來“蜜月期”。
【中國保險報記者 李忠獻 宮偉瑤】
近日，人社部新聞發(fā)言人李忠在2015年第一季度人力資源和社會保障工作進展情況新聞發(fā)布會上表示，今年會同有關(guān)部門抓緊修訂出臺《企業(yè)年金管理辦法》，進一步完善企業(yè)年金相關(guān)政策。業(yè)內(nèi)人士表示，未來中國企業(yè)年金市場發(fā)展將迎來“蜜月期”。
企業(yè)年金積累基金規(guī)模增大
根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2014年底，企業(yè)年金積累基金達7688.95億元，較2013年增加1654.24億元，增長27.4%，實際投資運作資金為7402.86億元，占比達到96.28%。建立企業(yè)個數(shù)為73261個，覆蓋職工2.29千萬人，分別同比增長10.8%和11.5%。
首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)勞動經(jīng)濟學(xué)院教師孫博在接受《中國保險報》記者采訪時表示，企業(yè)年金基金累計規(guī)模增長的原因主要有兩個：一是2014年下半年資本市場給力，資金投資收益較高。2014年企業(yè)年金平均收益率為9.3%；意味著投資收益帶來的增量約690億元。二是繳費增加帶來的增量約1000億元。這其中一部分是原有企業(yè)年金計劃的續(xù)交；另一部分是新建企業(yè)年金計劃的企業(yè)新增繳費。
令人矚目的是，2014年企業(yè)年金投資收益達到581.31億元，當年的企業(yè)年金基金加權(quán)平均收益率為9.3%，是2013年3.67%的2.5倍，創(chuàng)出了近7年的新高。其中，固定收益類組合取得6.94%的收益率，含權(quán)益類的組合收益率更是高達9.88%。而2013年上述收益率則分別為3.92%及3.62%。尤其值得注意的是，股票型企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品去年收益率高達30.58%。這說明去年股市的上漲為企業(yè)年金投資貢獻了不少收益。
此外，2013年底，財政部、人社部、國稅總局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知，規(guī)定企業(yè)和事業(yè)單位根據(jù)國家有關(guān)政策規(guī)定的辦法和標準，為在本單位任職或者受雇的全體職工繳付的企業(yè)年金或職業(yè)年金單位繳費部分，在計入個人賬戶時，個人暫不繳納個人所得稅。個人根據(jù)國家有關(guān)政策規(guī)定繳付的年金個人繳費部分，在不超過本人繳費工資計稅基數(shù)的4%標準內(nèi)的部分，暫從個人當期的應(yīng)納稅所得額中扣除。
業(yè)內(nèi)人士表示，這在一定程度上也促進了企業(yè)年金的發(fā)展，不過，企業(yè)年金的的優(yōu)惠政策仍有空間，比如將4%的標準繼續(xù)提高。
資本市場火熱助推年金收益率提高
今年以來，A股市場一路上探使得企業(yè)年金權(quán)益類組合的整體收益率得以繼續(xù)摸高。數(shù)據(jù)顯示，從今年初到5月26日，上證綜指上漲了50.7%，若以2014年末的31.48億元權(quán)益類資產(chǎn)計算，則截至5月26日，企業(yè)年金在權(quán)益類資產(chǎn)上的浮盈高達15.96億元。事實上，隨著4月的結(jié)束，2015年一季報披露也宣告一段落，企業(yè)年金的重倉情況也逐漸浮出水面。企業(yè)年金的重倉流通股的持倉量和持股市值均有大幅增加。因此可以預(yù)計企業(yè)年金在今年前五個月的權(quán)益類投資收益將大幅增加，為今年的投資收益打下良好的基礎(chǔ)。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從重倉流通股的情況來看，年金2015年一季度重倉流通股持倉量為11952萬股，與2014年末的6704萬股相比增加了5248萬股，增幅高達78.3%。同時，企業(yè)年金2015年一季度重倉流通股持倉市值達20.9億元，比2014年末的7.3億元增加了13.6億元，增幅高達186.3%。
從持倉的所屬行業(yè)來看，雖然年金與保險機構(gòu)同屬于穩(wěn)健的投資者，但是與保險機構(gòu)青睞銀行股不同的是，企業(yè)年金最青睞資本貨物行業(yè)。在今年第一季度的企業(yè)年金A股配置榜單中，資本貨物、生物醫(yī)藥和材料三個行業(yè)穩(wěn)居前三位，持倉占比分別為26.19%、20.41%和13.12%。其重倉的流通股中未出現(xiàn)銀行股的身影。
保險業(yè)在企業(yè)年金管理中角色提升
在企業(yè)年金的管理中，保險公司的角色正在不斷提升。人社部數(shù)據(jù)顯示，目前共有國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、長江養(yǎng)老和泰康養(yǎng)老5家專業(yè)的養(yǎng)老險公司管理年金業(yè)務(wù)。截至2014年末，保險業(yè)在企業(yè)年金市場共計為4.3萬家企業(yè)提供受托管理服務(wù)，覆蓋877萬人，累計受托管理資產(chǎn)3174.2億元，占整個市場法人受托業(yè)務(wù)的68.8%；投資管理資產(chǎn)余額3753.7億元，占企業(yè)年金基金實際投資動作余額的50.7%，在市場上處于領(lǐng)先地位。
孫博告訴記者，目前，市場上只有銀行和保險公司可以作為受托人。銀行作為受托人的優(yōu)勢在于，企業(yè)與銀行先天性存在較多業(yè)務(wù)往來，而且銀行在各地網(wǎng)點和機構(gòu)眾多，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)年金的屬地化服務(wù)。由于大部分保險行業(yè)的受托人同時具備受托、投資管理人和賬戶管理人資格，可以為企業(yè)提供一站式服務(wù)，降低
企業(yè)管理成本，提高運作效率。
作為投資管理人，除了能提供托管之外的一站式服務(wù)，保險公司對于保險資金投資管理經(jīng)驗豐富，注重風險控制，收益穩(wěn)健。保險資金與企業(yè)年金的資金屬性類似，因此保險公司在管理企業(yè)年金時，在管理理念和操作思路上比較得心應(yīng)手。基金公司作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，市場化程度高，對于權(quán)益類資產(chǎn)的投資能力較強，在股市比較活躍時候，基金行業(yè)收益率相對較高。
根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2014年保險公司企業(yè)年金集合計劃的加權(quán)平均收益率為8.71%，較好的實現(xiàn)了資產(chǎn)的保值、增值。
此外，一家大型國企企業(yè)年金處有關(guān)負責人告訴記者，在挑選投資管理人時，有一個大類的統(tǒng)一標準，就是比較關(guān)注幾類重要指標，比如過往的投資能力、投管人的歷史業(yè)績、投資團隊、以往的年金管理規(guī)模，以往的投資業(yè)績以及公司的治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)穩(wěn)定性。就大家普遍關(guān)心的收益率而言，他認為，主要跟公司的市場化程度有關(guān)系以及股東結(jié)構(gòu)有一定關(guān)系。比如泰康資管雖然是保險資管，但投資能力并不差。
保監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，這5家專業(yè)養(yǎng)老險公司受托管理企業(yè)年金合計3478.93億元，同比增長31%；投資管理企業(yè)年金資產(chǎn)3080.72億元，同比增長33%。企業(yè)年金管理規(guī)模在不斷擴大。
期待更多政策支持
在新的經(jīng)濟形勢下，隨著中國養(yǎng)老頂層設(shè)計的完善，改革進程的加快，養(yǎng)老市場空間正快速打開。然而，2014年企業(yè)年金覆蓋的2.29千萬名職工，對比2014年企業(yè)職工養(yǎng)老保險參保人數(shù)3.41億人，只占6.7%。由此可見，能享受企業(yè)年金的企業(yè)職工仍十分稀少，亟待擴圍。
美國401k計劃因其合理的稅收優(yōu)惠政策、成熟靈活的投資管理吸引了眾多企業(yè)參與，涵蓋了80%以上的美國企業(yè)雇員，成為美國老人退休后主要的收入來源。
而中國版401k，雖然擁有與美國401k計劃類似的制度構(gòu)架，但是稅收優(yōu)惠力度過小，對企業(yè)吸引力不足。中國企業(yè)年金計劃中，個人繳納部分在工資基數(shù)4%以內(nèi)享受稅收遞延優(yōu)惠，企業(yè)繳納部分在5%以內(nèi)享受稅收遞延優(yōu)惠，合計為9%。美國401k計劃中，個人收入的15%以內(nèi)享受稅收遞延；企業(yè)根據(jù)個人繳費進行配比，一般比例在6%以內(nèi)，兩者合計最多達到21%。
除了稅收優(yōu)惠政策吸引力不足外，企業(yè)在基本養(yǎng)老金制度中的繳費率過高也是企業(yè)年金計劃發(fā)展需要解決的一大問題。中國基本養(yǎng)老金制度中，企業(yè)繳費比例為20%，個人繳費比例為8%，合計達到28%。而美國第一支柱的聯(lián)邦公共養(yǎng)老金中，企業(yè)和個人繳費率合計僅為12.4%。第一支柱較低的繳費率使得企業(yè)有余力和積極性參與第二支柱的繳費。
發(fā)達國家的經(jīng)驗證明，企業(yè)年金可以成為資本市場上最穩(wěn)定、最具規(guī)模的投資力量。企業(yè)年金入市，它能有效增加資本市場的資金供給，促進資本市場規(guī)模的擴大，為資本市場注入了新鮮血液，提供了長期穩(wěn)定的資金來源。企業(yè)年金入市能有效地配置資本資源，促進有效資本形成，拉動經(jīng)濟增長。同時，通過年金市場的發(fā)展，可以壯大基金等機構(gòu)投資者，使得資本市場的層次、規(guī)模、產(chǎn)品獲得優(yōu)化。
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2015-05-28 10:19:14