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企業(yè)年金：從集中決策到放開個(gè)人選擇權(quán)
知識庫 > 社會(huì)保險(xiǎn) > 正文 883 胡凌凱 最保險(xiǎn) 2015-05-15 09:41:02

導(dǎo)讀通過市場化運(yùn)營與專業(yè)化的投資管理，我國企業(yè)年金的投資收益率正逐漸上升。但是目前國內(nèi)企業(yè)年金仍存在資產(chǎn)配置收益率波動(dòng)比較小，但收益率普遍不高的情況。究其原因，可能與企業(yè)年金的集中決策和個(gè)人選擇權(quán)...

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導(dǎo)讀
通過市場化運(yùn)營與專業(yè)化的投資管理，我國企業(yè)年金的投資收益率正逐漸上升。但是目前國內(nèi)企業(yè)年金仍存在資產(chǎn)配置收益率波動(dòng)比較小，但收益率普遍不高的情況。究其原因，可能與企業(yè)年金的集中決策和個(gè)人選擇權(quán)尚未完全放開有關(guān)。
本輪牛市中，“加倉”成為企業(yè)年金的自選動(dòng)作。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度企業(yè)年金重倉流通股持倉量為9359.91萬股，同比上期的2161.48萬股增加了7198.43萬股，增幅達(dá)333.03%。同時(shí)，企業(yè)年金2015年一季度重倉流通股持倉市值達(dá)17.25億元，同比上期的2.7億元增加了14.55億元，增幅高達(dá)538.89%。
通過市場化運(yùn)營與專業(yè)化的投資管理，我國企業(yè)年金的投資收益率正逐漸上升。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部近期公布的企業(yè)年金數(shù)據(jù)顯示，2014年企業(yè)年金加權(quán)收益率為9.3%，為2007年以來的最好業(yè)績。
但在長江養(yǎng)老保險(xiǎn)總裁李春平看來，目前國內(nèi)企業(yè)年金仍存在資產(chǎn)配置收益率波動(dòng)比較小，但收益率普遍不高的情況。
“2008年到2012年，這一階段的年金配置基本做到了保本保底，股票配置降到了10%以內(nèi)，2013年放開年金投資范圍，增加了信托、基金子公司的一些產(chǎn)品，年金保本的同時(shí)收益率也有一定提高，2014年到2015年年金的股票配置有所提高，但也沒有恢復(fù)到2007年的水平，如果扣除2007年的收益，2008年到現(xiàn)在年金平均收益大概在5%-6%。”李春平表示。
在扣除通脹因素的情況下，這部分收益會(huì)更低。
究其原因，可能與企業(yè)年金的集中決策和個(gè)人選擇權(quán)尚未完全放開有關(guān)。雖然年金的保障主體——企業(yè)職工存在年齡上的差異，在風(fēng)險(xiǎn)偏好上也有所不同，但由于年金管理者需要總體把握風(fēng)險(xiǎn)，因而在投資上，不得不對所有年齡段的員工采取集中決策，選擇偏穩(wěn)健的策略。
“最終的結(jié)果是年金業(yè)務(wù)在熊市非常穩(wěn)健，牛市的情況下，甚至是大牛市時(shí)卻無法進(jìn)入，（造成）長期資金短期化運(yùn)營，企業(yè)年金的長期投資價(jià)值沒有真正實(shí)現(xiàn)。”李春平認(rèn)為。
根據(jù)長江養(yǎng)老保險(xiǎn)2014年年報(bào)顯示，2014年長江養(yǎng)老保險(xiǎn)扭虧為盈實(shí)現(xiàn)凈利潤5961萬元，管理費(fèi)收入2.06億元，投資收益4439萬元。記者發(fā)現(xiàn)，其投資收益中“債券利息收入”與“銀行存款與存出資本保證金利息收入”兩項(xiàng)占比最高，二者合計(jì)占投資收益比重達(dá)到73.3%。
而對于解決方式，李春平表示，必須放開個(gè)人投資選擇權(quán)，如果仍然按照一個(gè)單位，一個(gè)省，所有公務(wù)員和事業(yè)單位人員采取一個(gè)收益率來運(yùn)作，資產(chǎn)配置只能按照每年保本的策略制定模式，而只有在配置端能夠真正實(shí)現(xiàn)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好，才能最終實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和差異化的分工。
社科院世界社保研究中心主任鄭秉文此前也表示，目前企業(yè)年金應(yīng)該大幅提高股票比例，同時(shí)建立“生命周期基金”，改變企業(yè)年金管理現(xiàn)狀。
據(jù)介紹，生命周期基金是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的投資工具，在職工年輕的時(shí)候，高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置比例會(huì)更高，臨近退休年齡時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類配比會(huì)下降，固收類資產(chǎn)的比重會(huì)有所提高，通過動(dòng)態(tài)投資配置實(shí)現(xiàn)年金風(fēng)險(xiǎn)控制與收益之間的平衡。 
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