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所謂薪酬策略指的是企業(yè)根據(jù)自己的整體戰(zhàn)略目標(biāo)制定出的薪酬支付數(shù)量與支付方式。具體而言，薪酬策略包括兩個主要方面：一個是薪酬水平，另一個是薪酬結(jié)構(gòu)。首先需要明確的是，實行股票期權(quán)在本質(zhì)上并不改變企業(yè)的薪酬策略的作用。它只是改變企業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)的一個方法，與企業(yè)的薪酬水平策略之間不存在直接的關(guān)系。

　　慧泉（中國）國際咨詢顧問在研究中國十幾家企業(yè)的基礎(chǔ)上，得到了關(guān)于中國實行股票期權(quán)業(yè)績優(yōu)良企業(yè)的薪酬策略。我們發(fā)現(xiàn)，我國實行股票期權(quán)企業(yè)的薪酬水平目標(biāo)是使CEO和高級經(jīng)理人員報酬水平高于市場平均水平。如果我們將市場上各個公司包括CEO在內(nèi)的高級經(jīng)理人員的報酬從低到高排序，報酬水平中最低的1％定義為第一個百分位，次低的1％定義為第二個百分位，依次類推，那么，實行股票期權(quán)的公司通常將公司高級經(jīng)理人員的薪酬水平總額定位在第75個百分位。




　　需要指出的是，企業(yè)實行股票期權(quán)與向高級經(jīng)理人員支付高于市場的報酬水平之間存在著必然的聯(lián)系。從報酬水平的策略看，企業(yè)有以下三種選擇：一是向高級經(jīng)理人員支付低于市場平均水平的總報酬，二是向高級經(jīng)理人員支付等于市場平均水平的總報酬，三是向高級經(jīng)理人員支付高于市場平均水平的總報酬。從對股票期權(quán)的態(tài)度來看，企業(yè)有以下兩種選擇：一是對高級經(jīng)理人員實行股票期權(quán)，二是不向高級經(jīng)理人員實行股票期權(quán)。于是，我們可以得到以下六種組合，如表所示。



　　組合定義組合特征




　　組合1 低于市場平均水平的總報酬，不實行股票期權(quán)。



　　組合2 低于市場平均水平的總報酬，實行股票期權(quán)。



　　組合3 等于市場平均水平的總報酬，不實行股票期權(quán)。



　　組合4 等于市場平均水平的總報酬，實行股票期權(quán)。



　　組合5 高于市場平均水平的總報酬，不實行股票期權(quán)。



　　組合6 高于市場平均水平的總報酬，實行股票期權(quán)。



　　企業(yè)報酬水平與股票期權(quán)計劃的組合



　　我們來分析表中的各種組合對應(yīng)的不同的效果。在人力資源管理中存在著兩個核心問題：一是如何吸引最理想的員工來為組織服務(wù)。二是如何最大限度地激勵員工努力工作。



　　與股票期權(quán)相對應(yīng)，上述的表述就成為如何吸引最理想的高級經(jīng)理人員來為組織服務(wù)和如何最大限度地激勵高級經(jīng)理人員努力為組織工作。在上述六種組合中，發(fā)揮作用的第一層次是薪酬的總水平，第二個層次是實行股票期權(quán)。組合一和組合二都由于總報酬水平低于市場平均水平，因此不能吸引到高質(zhì)量的高級經(jīng)理人員。二者的區(qū)別在于組合一由于不實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較低；組合二由于實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較高。這兩種組合都比較能夠吸引那些權(quán)利需求比較強，同時由于資歷和能力等因素決定的質(zhì)量低到在經(jīng)理市場上缺乏足夠競爭力的經(jīng)理人員。其中，風(fēng)險回避程度比較高的經(jīng)理人員愿意選擇組合一，風(fēng)險回避程度低的經(jīng)理人員相對地愿意選擇組合二。



　　組合三和組合四由于總報酬水平等于市場平均水平，因此只能吸引到中等質(zhì)量的高級經(jīng)理人員。二者的區(qū)別在于組合三由于不實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較低；組合四由于實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較高。組合三比較能夠吸引有相當(dāng)?shù)馁Y歷但能力和才干比較一般的經(jīng)理人員，組合四能夠吸引能力比較強素質(zhì)比較好但是由于資歷比較淺的那些未來之星。



　　組合五和組合六都由于總報酬水平高于市場平均水平，因此能夠吸引到最高質(zhì)量的高級經(jīng)理人員。這也是股票期權(quán)激勵最能夠發(fā)揮激勵效能的前提。二者的區(qū)別在于組合五由于不實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較低；組合六由于實行股票期權(quán)，因此經(jīng)理人員承擔(dān)的風(fēng)險比較高。但是二者的區(qū)別在于那些風(fēng)險回避程度比較高的年長的經(jīng)理人員愿意選擇組合五，同時組合五不利于鼓勵經(jīng)理人員謀求公司的長期價值最大化。而那些風(fēng)險回避程度比較低的相對比較年輕的經(jīng)理人員愿意選擇組合六。