証券日?qǐng)?bào) 
2013-01-16 19:12:58 
記者在一次翻閱研報(bào)的過程中，發(fā)現(xiàn)一些大型券商的分析師發(fā)布的研報(bào)“報(bào)頭”已經(jīng)易主，這些分析師已經(jīng)跳槽到中小券商，職稱也由“分析員”變?yōu)?ldquo;行業(yè)首席分析師”。
據(jù)一位金融獵頭介紹，由於中小券商能夠提供更豐厚的薪水和更高的職位頭銜，一些大型券商的分析師被吸引過去也是比較普遍的現(xiàn)象。不過整體來說，今年証券公司投研方面的人才流動(dòng)不大，獵頭們甚至?xí)⻊窈蜻x人們（分析師）“留下來”。
有業(yè)內(nèi)人士提出，研究所想要真正留住人才，需要有一個(gè)健全的長效激勵(lì)機(jī)制。
中金多位分析師
跳槽至中小券商
“裁員”、“跳槽”已經(jīng)成為去年証券行業(yè)的兩大關(guān)鍵詞。事實(shí)上，去年的券商裁員可以說是潮始於中金公司，去年2月10日，中金公司通過末位淘汰突然宣布投行部門裁員30多人，10月份中金年內(nèi)二度裁員，主要涉及投行部門。在投研方面，中金公司現(xiàn)有分析師98人，在所有券商中算是多的，不過關(guān)於中金分析師跳槽的坊間傳言也一直沒有停止。
記者粗略翻看了証券業(yè)協(xié)會(huì)公布的分析師注冊(cè)變更記錄，發(fā)現(xiàn)中金公司在2010年-2011年流失的分析師較多。
孫賢兵從2007年就在中金公司，2008年進(jìn)入北京高華証券﹔韓永，截至到2007年7月還在中金公司，自2011年進(jìn)入北京高華証券。另外，張富盛2010年還在中金公司任職，2011年上半年進(jìn)去北京高華証券。
中金公司也有一些分析師選擇離開去往另一家合資公司。公開信息顯示，高挺自2008年進(jìn)入中金公司，2011年初跳槽至瑞銀証券。根據(jù)注冊(cè)變更記錄顯示，胡迪2010年8月份還在中金証券，12月就進(jìn)入了瑞銀証券，在中金任職的時(shí)間很短。有同樣經(jīng)歷的還有分析師鄒天龍，他2010年8月在中金公司任職，12月就進(jìn)入瑞銀証券。張博2011年上半年離開中金公司，進(jìn)入瑞銀証券從事分析師崗位。另外，張齊嘉在2011年由中金公司進(jìn)入光大証券、徐韓飛也在去年從中金離職進(jìn)入廣發(fā)証券。
去年投研人才跳槽
遠(yuǎn)不如往年頻繁
一位金融獵頭向記者表示，“整個(gè)2012年，証券公司投研方面的人才流動(dòng)不大。跟2011年、2010年完全是兩種態(tài)勢(shì)。”一般來說，新財(cái)富評(píng)選過后是一些分析師跳槽的集中時(shí)期，不過目前來看，往年的熱鬧景象並未有出現(xiàn)。“出於為候選人（分析師）自身的職業(yè)發(fā)展等各方面考慮，我們會(huì)勸他們最好不要?jiǎng)游恢�，留在現(xiàn)在的公司好好發(fā)展。”
“當(dāng)然也不排除一些精英們，在有了一些物質(zhì)積累之后，他們更看重平臺(tái)，其次才是待遇。”上述人士表示。
總體來說，分析師的流動(dòng)方向有幾種。一般來說是跳到其他券商繼續(xù)做“老本行”。不過今年，一些大型券商的分析師會(huì)選擇去往中小券商。“薪水和更高的頭銜是吸引他們的重要因素。”上述獵頭介紹說。依舊以中金公司為例，記者在協(xié)會(huì)網(wǎng)站公示信息中發(fā)現(xiàn)，王鬆柏自2007年下半年開始在中金公司任職，去年跳槽加入到信達(dá)証券。 在中金公司期間，所發(fā)布的研報(bào)署名是“分析員”，在信達(dá)証券已經(jīng)成為“行業(yè)首席分析師”。
另外，大牌券商分析師的流向主要有三種，即從賣方機(jī)構(gòu)到買方機(jī)構(gòu)、從公募到私募，從內(nèi)資行到外資行。其中，90%的人去了買方機(jī)構(gòu)。
值得一提的是，在流向買方機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍中，分析師呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)。進(jìn)入証券行業(yè)3年的分析師隊(duì)伍中，其流動(dòng)性最強(qiáng)，跳槽方向多為保險(xiǎn)公司、基金公司。對(duì)於這個(gè)現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士表示：“作為分析師，研究水平的提升並非一朝一夕就能完成，年輕的分析師剛拿到資格就想跳槽去賣方，實(shí)際上在能力上還是不夠成熟的。”
在金融行業(yè)內(nèi)關(guān)於人才流動(dòng)的消息已經(jīng)是司空見慣了，但談到這些人的薪酬，有時(shí)連獵頭都會(huì)三緘其口。據(jù)悉，券商分析人員的薪酬分成幾檔：明星分析師、資深分析師、有一定經(jīng)驗(yàn)的分析師、剛?cè)胄械姆治鰩�。明星分析師與普通分析師的收入差距巨大，大部分人隻能做到資深分析師或普通分析師，其年收入在10萬-40萬元不等，研究所的明星分析師身價(jià)在300萬至500萬之間，最高的甚至能達(dá)到500萬元，直逼投行收入。“不過不同公司之間，分析師的薪酬差也是很大的，幾千元月薪的也有很多。但是像中信証券、中信建投這樣的券商在投研方面發(fā)展的比較好，分析師薪水自然也水漲船高。”一位業(yè)內(nèi)人士說道。
薪酬方面是影響公司“離職率”的一個(gè)方面。另外，要看各公司的人事系統(tǒng)，是否有良好的晉升機(jī)會(huì)，是否有很好的員工激勵(lì)制度等相關(guān)的一些配套政策。
基金分倉傭金縮水
研究所謀轉(zhuǎn)型
說到分析師的生存現(xiàn)狀就不得不提到券商研究所。目前，賣方研究所產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，今年以來，券商研究所的不斷收編，已有多家券商研究所被曝降薪裁員以過冬。券商研究所已經(jīng)到了不得不轉(zhuǎn)型的地步。
十年之前，券商研究通過“報(bào)告換傭金”的模式找到了自己的盈利模式，基金分倉成為研究業(yè)務(wù)的主要利潤來源。而如今基金向券商貢獻(xiàn)分倉傭金數(shù)據(jù)大幅縮減。研究所不得不裁員降薪渡過難關(guān)。一位研究員無奈地表示：“當(dāng)賣方越來越大投入地服務(wù)買方時(shí)，而買方卻越來越少的貢獻(xiàn)傭金時(shí)，研究所作為賣方的價(jià)值是什麼呢，所以裁員減薪確實(shí)是一個(gè)肯定的方向。當(dāng)然希望我們的服務(wù)范圍和服務(wù)頻率也能相應(yīng)的下降才好。”
所以，很多業(yè)內(nèi)人士都指出，公募基金將不再是券商研究的單一服務(wù)對(duì)象。養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)、券商資管、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和陽光私募，未來或?qū)⒔o券商研究的本源業(yè)務(wù)帶來非常大的新市場。另外，為擺脫業(yè)務(wù)模式的同質(zhì)化，已有部分券商研究所開始在服務(wù)差異化的道路上摸索前行。去年3月，平安証券研究所將30個(gè)細(xì)分研究領(lǐng)域精簡為16個(gè)，結(jié)合自身投行優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)中小市值公司研究。（記者 李 文）
近兩年券商研究所“人事地震”回顧
◆2011年上半年，安信証券研究所的9位首席分析師離職4位，整個(gè)研究所50余人研究團(tuán)隊(duì)，離職人員近半。
◆2011年5月，申銀萬國研究所前首席策略分析師袁宜轉(zhuǎn)投富國基金，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。此外，中信証券原首席策略師於軍調(diào)任資產(chǎn)管理部門擔(dān)任總經(jīng)理﹔中信証券原通信行業(yè)首席分析師張兵加盟浙商基金，擔(dān)任研究總監(jiān)。
◆2011年10月，國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷離職轉(zhuǎn)投海通証券。
◆2012年3月，平安証券研究所近20多位分析師接到通知，裁撤13個(gè)重點(diǎn)行業(yè)以外的分析師，將30個(gè)細(xì)分研究領(lǐng)域精簡為16個(gè)。平安証券研究所有至少18位研究員與公司簽署了解約合同。與此同時(shí)，長江証券研究所 “教父”張嵐也隨其核心團(tuán)隊(duì)一道離去，張氏人馬兵分兩路，一路北上投奔中信建投，一路南下加盟廣發(fā)証券。
◆2012年 4月，國信証券研究所副所長兼金融工程首席分析師葛新元帶領(lǐng)該所金融工程組大部分成員投奔光大証券，葛新元此次赴光大証券將擔(dān)負(fù)組建另類投資子公司的重任，並出任該子公司總經(jīng)理一職。
◆2012年06月 民生証券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰獲批辭職申請(qǐng)。此外，與滕泰同時(shí)加盟民生証券的研究所副所長、基金研究中心總經(jīng)理馬永諳也在微博上宣布離職。
◆2012年06月，華泰聯(lián)合証券研究所爆發(fā)“人事地震”，至少一半以上的分析師離職，跳槽至光大証券、平安証券、民生証券等競爭對(duì)手。（本報(bào)記者根據(jù)公開資料整理）
